当前时点的化工宏观判断。根据wind 数据统计，原油：原油大幅调整，但国内经济仍在复苏通道，美联储加息虽然预期较强但是已近尾声，俄罗斯及OPEC+减产，全球原油供给偏紧，叠加中美经济复苏，油价有望维持80 美元/桶以上。煤炭：煤炭价格中长期回落，短期因旺季反弹，但中下游压力逐步缓解。天然气：海外天然气价格底部震荡，受中东危机有所反弹，但整体可控。总体上，能源价格仍将维持在中枢以上，但相比去年同期大幅降低。化工周期的运行阶段。根据国家统计局，化工8 月PPI 已企稳回升，Q3 化工PPI 有望企稳震荡上行。

　　化工板块配置。根据wind 数据统计，本周油价下行，煤价震荡，海外天然气价格底部震荡。基础化工成本端受旺季结束快速回落，价差已经回落，油价中高位震荡，化工品价差有望维持。

　　传统周期关注白马及细分企业的阿尔法：关注万华化学，煤化工华鲁恒升、宝丰能源，地产链纯碱远兴能源、纺服链涤纶长丝桐昆股份、大炼化及轻烃荣盛石化、恒力石化、卫星化学（石化覆盖），农化关注复合肥新洋丰、云图控股、农药细分标的（润丰股份等）。

　　长景气底部上行板块，受内需恢复及成本下降，轮胎产业链（轮胎及耗材）有望持续受益。

　　氟化工制冷剂配额争夺结束，价格底部回升，关注巨化股份、三美股份、永和股份、金石资源、昊华科技。

　　成长标的确定性修复。华为产业链回归带来三层逻辑：1、mate 60 带动消费电子全产业链复苏；2、华为半导体产业链的配套；3、中美关系缓和带来国内半导体限制放松。半导体材料方面，建议关注估值低位，业绩具备确定性的雅克科技（国内高端半导体前驱体供应商）、长存、中芯等电子特气重要供应商华特气体、鼎龙股份、广钢气体、中船特气；面板材料方面，建议关注斯迪克（Meta X5 屏幕OCA 供应商）、东材科技。其他关注MLCC 及齿科材料国瓷材料，面板材料万润股份、濮阳惠成、飞凯材料、瑞联新材等，催化材料建龙微纳、芳纶材料泰和新材、锂电及氟材料新宙邦、萃取提锂新化股份等。

　　MDI 板块：装置陆续进入检修高峰，但临下游需求淡季，MDI 价格震荡运行。根据百川资讯，聚合MDI 国内市场主流商谈在16000 元/吨，环比上涨400 元/吨，纯MDI 国内市场主流商谈在22250 元/吨，环比上涨500 元/吨。2023 年11 月万华化学中国区MDI 挂牌价，中国区聚合MDI 分销市场挂牌价18000 元/吨（环比下降1500 元/吨）；纯MDI 挂牌价24500 元/吨（环比持平）。

　　风险提示：1）新项目进展不及预期；2）出口受阻导致部分化工产品价格大幅回落

　　【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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