自2022年8月《中华人民共和国期货与衍生品法》正式施行以来，参与套期保值的A股上市公司的数量明显增长。一系列数据表明，越来越多的上市公司正参与到利用衍生品进行套期保值的行列之中。

　　根据Wind统计数据显示，2023年上半年发布衍生品使用信息相关公告的实体行业A股上市公司共1003家，同比增长了13.0%。其中使用目的为套期保值的有985家。在这1000多家上市公司中，使用衍生品进行了套期保值的上市公司共计发布了约2387条套期保值相关公告，公司家数及公告条数同比分别增长了 13.0%和 24.3%。

　　广发期货董事长罗满生表示，近些年实体企业在参与期货套期保值行为中已经发生了很大变化，例如明确不以套利或投机为目的等，体现了企业的稳健经营理念和长期发展战略，AG真人 AG平台注重风险控制和可持续发展。此外，多数企业能够明确参与套期保值的品种和资金量，这对提高风险管理的有效性，保持资金的充分利用和流动性等，均有积极作用。

　　此外，证监会于近日发布的《期货市场持仓管理暂行规定》中，对套期保值行为也进行了原则性规范，明确期货交易所的审批和管理义务。这也进一步加强和规范了实体企业参与期货套期保值的发展。

　　国内避险交易数据服务商避险网发文表示，对国内A股上市公司套期保值实践的研究发现，进行套期保值的上市公司在ROA、ROE、杠杆系数、现金比率等指标的均值和变异系数上都要优于非套保公司，且存在明显的“时间加强效应”，即套期保值持续时间长的公司在这些指标上的提升比套期保值持续时间短的公司要更好。

　　同时，有关上市公司从事套期保值提升长期价值的内在机制，国际学术界有以下几方面共识：

　　一是套期保值能够稳定上市公司现金流，减少出现低现金流的可能性。拥有足够的现金流能够保证上市公司正常的生产经营并使其通过投资活动提升自身价值。

　　二是套期保值能够降低上市公司破产风险，提升上市公司持续价值。在利率、汇率大幅波动的市场环境中，上市公司经营面临的财务风险尤为突出。通过使用远期合约或货币期权等工具对冲汇率波动风险，上市公司可以保护自身财务状况不受汇率波动影响，从而避免汇率波动导致的财务困境。

　　三是套期保值能够降低上市公司资本成本，增强上市公司融资能力。套期保值降低了上市公司的经营风险和财务风险，也就降低了上市公司的加权平均资本成本，从而降低了风险调整的折现率。在市场中存在特殊风险的情况下，进行套保的上市公司股权资本成本比非套保上市公司更低。

　　对于上市公司套期保值的业务种类和行业分布，东证期货在研报中表示，截至到今年7月7日，在所有的上市公司风险管理公告中，套期保值业务公告占据了44.21%排名第一，其次为衍生品业务可行性分析报告及衍生品交易核查意见公告。

　　在7月7日之前统计到的826家上市公司发布的951条套期保值公告中，外汇套期保值业务公告达590条排第一，商品套期保值业务公告为358条排第二。其中发布外汇套期保值业务公告的有494家，发布商品套期保值业务公告的有248家，发布商品与外汇联合套期保值业务公告的则有84家。

　　在行业方面，东证期货整理表示，在今年7月前发布风险管理相关公告的927家上市公司中，总共涉及28个中信一级行业，超过30家公司的行业总共有10个，分别为基础化工（124家）、电子（116家）、机械（111家）、电力设备及新能源（83家）、有色金属（60家）、医药（56家）、汽车（52家）、轻工制造（41家）、家电（40家）和计算机（32家）。从不同行业上市公司的参与度来看，有10个行业的参与率达到了20%，分别为家电（50.63%）、（48.39%）、电力设备及（28.42%）、石油石化（28%）、基础化工（26.96%）、电子（26.73%）、轻工制造（26.11%）、汽车（23.74%）、钢铁（22.22%）和农林牧渔（20%）。

　　研报还表示，展望2023年三四季度及2024年，在中美双重风险的影响下，上市公司存在更多金融及衍生品风险管理的具体需求。在汇率方面，由于中期美元指数看跌，在汇率弹性进一步增强的背景下，进出口企业应当深入贯彻汇率风险中性理念，逐步建立汇率风险管理机制，建议基于内部控制机制坚持套期保值，保持利润稳定，实现生产经营目标。在大宗商品方面，由于不同品种所受宏观因素影响的程度不同，叠加各自基本面差异，因此择时进行套期保值将会是恰如其分的选择。AG平台真人 真人AG 平台官网