本文分析数据均来自 Wind 数据库，基金重仓股数据采用基金各季度重仓股数据。 公募基金样本选取股票型基金和混合型基金，投资类型剔除被动指数型基金、增 强指数型基金、偏债混合型基金。如非特指，本文中所研究公募基金数据统计口径均 为所选样本基金。 除非特殊说明，行业板块和标的统计范围均参考申万行业分类。 行业配置比例为重仓股汇总的行业配置市值/基金重仓股票投资总市值。

　　总体来看，公募基金 2022 年一季度末资产总值环比大幅下降，2022 年一季度末 资产总值 19813.32 亿元，市值增长率为-67.78%，资产净值为 19501.04 亿元，市值 增长率为-67.68%。其中，股票类资产的市值15373.77亿元，占总值比77.59%，占净 值比 78.84%，市值增长率-69.50%。其中，2022 年一季度 A 股持股市值 14520.11 亿 元,占基金总值 73.28%，占基金净值 74.46%，一季度市值增长率为-68.98%，大幅下 滑。债券持有市值 2008.47 亿元，占基金总值 10.14%，占基金净值 10.30%，市值增 长率-52.41%，高于基金资产总值和资产净值的市值增长率。现金持有市值 1959.92 亿元，占基金总值的 9.89%，占基金净值的 10.05%，一季度市值增长率为-64.88%。

　　从过去 12 个季度样本基金股票持仓占资产总值比的数据来看，2021 年各个季度 占比均高于 2020 年水平，这四个季度股票持仓占比同比分别增加了 3.09、1.31、 3.94 和 3.66 个百分比，持仓占比大幅增加，特别是 2021 年四季度，样本基金股票持 仓占资产总值的比高达 81.96%，为近 12 个季度最高水平。从 2021 年全年来看，一季 度股票持仓最低，二季度环比增长 1.97 个百分点，自 2019 年一季度以来到达一个最 高水平，三季度环比增长 1.47 个百分点，四季度增长 1.97 个百分点并再创新高。 2022 年一季度股票持仓占比大幅回落，占总值比为 77.59%，环比 2021 年四季度下降 了 4.36 个百分点。

　　根据证监会行业分类来看，2021 年一季度制造业仍是基金持股重点，制造业持 股市值占股票投资市值比为 67.82%，整个制造业行业持股超配 12.36%，其次是金融 业，持股市值占股票投资市值比 3.77%。信息传输、软件和讯息技术服务业持仓市值 占股票投资市值 3.59%。从市值增长率来看，采矿业市值增长率最高，为-17.42%， 其次是农、林、牧、渔业，为-31.41%。

　　从样本基金股票投资比例分布图来看，对比 2021 年四季度，2022 年一季度，持 股仓位超过 90%的基金数量占比 27.16%，持股仓位 80%~90%的数量占比 31.04%，持股 仓位 70%~80%的 14.40%，整体来看，持股仓位超过 70%的基金数量占比 72.60%。按净 资产来计算，持股仓位超过 90%的基金净资产占比 41.28%，持股仓位 80%~90%的基金 净资产占比 30.39%，持股仓位 70%~80%的基金净资产占比 13.05%，总体来看，持股 仓位超过 70%的基金净资产占比 84.72%。从样本基金股票投资比例变动分布图（按基 金数量）来看，对比 2021 年一季度有 20.37%的基金股票投资比例增长超过 9.9%， 22.43%的基金股票投资比例增长为 2%~9.9%，24.07%的基金股票投资比例增长小于 2.1%，整体来看 66.87%的基金的股票持仓都有所提升。从样本基金股票投资比例变 动分布图（按净资产）来看，对比 2021 年四季度，2022 年一季度基金股票投资比例增长超过 9.9%的基金净资产占比为 19.09%，基金股票投资比例增长为 2.1%~9.9%的 基金净资产占比为 20.92%，基金股票投资比例增长但小于 2.1%的基金净资产占比为 29.84%，整体来看股票投资比例实现增长的基金净资产占比为 69.85%。

　　前五大行业重仓集中度环比降低。从 2022 年一季度基金重仓持股行业占比来看， 基金重仓持股前五大行业分别是电气设备、医药生物、电子、化工以及食品饮料，重 仓持股行业占比分别为 15.55%、10.40%、10.15%、9.76%以及 9.73%，合计高达 55.59%。与 2021 年四季度相对比来看，排名前五行业为电子、食品饮料、电气设备、 医药生物以及化工，2021 年四季度重仓持股前五大行业合计占比 59.5%。

　　2022 年一季度，电气设备行业重仓配置比例由 2021 年四季度的 12.72%提升至 15.55%，医药生物行业重仓配置比例由 2021 年四季度的 11.26%降低至 10.40%，电子 行业重仓配置比例由 2021 年四季度的 15.26%降低至 10.15%，化工行业重仓配置比例 由 2021 年四季度的 6.88%提升至 9.76%，食品饮料行业重仓配置比例由 2021 年四季 度的 13.38%降低至 9.73%。

　　从基金重仓持股市值及环比变动来看，电气设备、医药生物、电子、化工以及食 品饮料排名前五行业的重仓持股市值分别为 1431.32 亿元、957.47 亿元、934.00 亿 元、898.48 亿元和 895.42 亿元，2022 年一季度这 5 个行业除电气设备行业外重仓持 股市值相对比 2021 年四季度环比均下降，分别环比下降了了 2159.61 亿元、2222.90 亿元、 3375.85 亿元、1043.11 亿元、1043.11 亿元。其中电子行业重仓持股市值环 比下降规模最大为 3375.85 亿元，其次是医药生物行业下降 2222.90 亿元，电气设备 行业重仓持股市值环比下降 2159.61 亿元。（报告来源：未来智库）

　　电子行业重仓配置略有下降。分析过去 12 个季度基金重仓持股电子行业的行业 配置比例，2019 年三季度基金重仓持股电子行业的行业配置比例环比大幅度提升， 由 2019 年二季度的 6.20%提升至 2019 年三季度的 11.29%，并在 2019 年四季度达到 12.00%的高点，2020 年一季度电子整体重仓配置比例环比下滑 2.03 个百分点，随后 两个季度分别创新高，2020 年二季度达到 12.18%，2020 年三季度达到 12.34%，2020 年四季度电子行业重仓配置比例环比回落 1.36 个百分点，2021 年一季度保持平稳， 略有上升至 10.63%，2021 年二季度环比大幅上升至 13.88%，三季度略有回调下降 1.01 个百分点，四季度达历史高位，占比 15.25%，2022 年一季度大幅下降至 10.15%。

　　2022 年一季度，以申万电子二级分类来看，基金重仓持股电子行业配置中，半 导体行业持股市值占比最高，在整个电子重仓持股市值中占比 57.11%，电子制造行 业持股市值占比第二，为 20.18%，然后是元件Ⅱ行业，占比 13.94%，其他电子Ⅱ占 比 6.36%，最后是光学光电子占比 2.40%。 元件Ⅱ环比大幅下跌。从申万电子二级分类来看，2022 年一季度，半导体行业 重仓持股市值以 533.42 亿元排名第一，环比减少 1061.84 亿元。电子制造行业重仓 持股市值以 1485.58 亿元排名第二，环比减少 1297.07 亿元。其他电子Ⅱ行业环比降 低 430.14 亿元至 59.45 亿元，排名第四。元件Ⅱ行业的重仓持股市值环比下降，比 2021 第四季度相比减少 467.46 亿元。

　　半导体业重仓配置环比大幅上涨，电子制造业行业重仓配置环比下滑。从 2021 年四季度和 2022 年一季度基金重仓持股申万电子二级行业的行业配置比例对比来看， 半导体行业重仓配置占比由 37.01%提升至 57.11%大幅上涨，超越电子制造业位居第 一。电子制造行业在二级行业分类中重仓配置占比有所降低，由 2021 年四季度的 34.47%下降至 2022 一季度的 20.18%。元件Ⅱ行业重仓配置占比基本维稳，光学光电 子大幅由 11.37%大幅下降至 2.40%，其他电子Ⅱ行业配置占比环比分别小幅提升。

　　半导体行业重仓持股配置上升。从过去 12 个季度电子行业二级分类的基金重仓 持股配置情况来看，半导体行业重仓配置比例自 2019 年四季度开始一路上扬，涨速 呈下降态势，在 2022 年第一季度到达顶峰 5.80%。电子制造行业重仓配置 2019 年三 季度有所提升后便维持在一定区间内震荡，2022 年第一季度大幅下降至 2.05%，光学 光电子、其他电子Ⅱ、元件Ⅱ等则基本维持在一定区间没有太明显的变动。

　　集成电路环比大增稳居第一，被动元件排名第二。从 2022 年一季度基金重仓持 股申万电子行业三级分类子行业的配置比例来看，集成电路行业以 4.73%的占比保持 住了申万电子行业三级分类子行业重仓配置的第一名，被动元件排名第二，占比 1.13%，电子零部件制造行业排名第三，占比 1.12%，其次分别是半导体材料、电子 系统组装、其他电子Ⅲ、印制电路板、LED、分立器件、显示器件Ⅲ以及光学器件， 重仓配置比例分别为 0.87%、0.75%、0.62%、0.28%、0.09%、0.09%、0.07%以及 0.02%。

　　LED、显示器件环比大幅下跌、半导体材料重仓持股配置上升。从2021 年四季度 和 2022 一季度基金重仓股在申万电子三级分类中持仓市值及环比变动来看，被动元 件行业持仓市值 435.39 亿元，环比下降 915.18 亿元，环比下降最多，其次其他电子 Ⅲ以及显示器件Ⅲ环比下降分别以 679.78 亿元、599.93 亿元位居三级分类中的第二 和第三，印制电路板行业重仓持股市值环比下降 319.06 亿元，从环比跌幅来看，LED 和显示器件Ⅱ环比大幅下跌 95.39%、95.16%。过去 12 个季度基金重仓持股申万电子 三级分类的配置比例趋势来看，除半导体材料重仓持股配置上升外，其他行业重仓持 股配置持续下滑。

　　2022 年一季度，圣邦股份受基金大举加仓，电子行业基金重仓前 20 个股中半导 体公司依旧居多。基金重仓持有的电子行业个股中，圣邦股份、振华科技、紫光国 微的重仓持股市值位居前三名，在申万三级分类中分别属于集成电路、被动元件、集 成电路。电子行业个股重仓持股市值进入前 20 名的半导体行业的公司分别为圣邦股 份、振华科技、紫光国微、北方华创、立讯精密、兆易创新、海康威视、思瑞浦、韦 尔股份、杉杉股份、闻泰科技、士兰微、天华超净、三环集团、歌尔股份、中芯国际、 盈趣科技、沪硅产业-U、鹏鼎控股以及瑞芯微。

　　2022 年一季度环比 2021 年四季度持仓市值降低排名前三的分别是立讯精密、海 康威视以及韦尔股份，持仓市值环比降低分别为 383.41 亿元、340.22 亿元、192.37 亿元。 前十重仓集中度相对前几季度大幅提升。从前十重仓电子股占电子行业重仓市 值的百分比来看，2022Q1 占比为 62.05%，2021Q2 至 2021Q4 占比分别为 47.89%、 42.33%以及 47.37%，重仓集中度大幅提升。（报告来源：未来智库）

　　2022 年一季度沪（深）股通持股市值下滑。从 2021 年的数据来看，二季度沪 （深）股通持股总市值的环比增幅 0.86pct，三季度环比增幅高达 12.07pct，到了四 季度沪（深）股通持股总市值的环比下降 3.90pct。2022 年一季度沪（深）股通持股 总市值的环比大幅下降 17.42pct。

　　沪（深）股通电子行业配置市值占比下滑。沪（深）股通过去 12 个季度电子行 业持股市值在全部持股市值中占比 2021 年二季度、三季度持股市值略低于 2020 同期， 四季度持股市值大幅提高。2021 年二季度、三季度、四季度电子行业持股市值在全 部持股市值中占比分别为 7.06%、6.93%、8.14%。2022 年一季度电子行业持股市值下 滑至 6.93%。

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